Стоимость займов для Украины подорожала до максимума за год

На прошлой неделе на мировых рынках начался обвал. Опасаясь сворачивания программ монетарного стимулирования в США, инвесторы выводили свои средства из активов, и прежде всего – из развивающихся стран. В среду, 19 июня, их опасения подтвердились. Федеральная Резервная Система США дала понять, что до конца года свернет политику, согласно которой сегодня каждый месяц «впрыскивает» в рынок $85 млрд.

«Все очень плохо», – констатирует начальник отдела анализа и исследований Райффайзен Банка Аваль Дмитрий Сологуб. После заседания ФРС инвесторы начали панически выходить из всех активов стран с развивающимися рынками – акций, облигаций, валюты. Курс российского рубля к доллару с 14 по 20 июня снизился на 3,5%, польский злотый – на 4%, венгерский форинт – на 4,35%.

За неделю, которая закончилась 19 июня, из фондов долговых инструментов развивающихся рынков было выведено $2,6 млрд (или 1% от активов под управлением), сообщает EPFR. Неделей ранее отток капитала составил $2,5 млрд. Это крупнейший показатель с сентября 2011-го.

Стоимость страховки от дефолта Венгрии в четверг, 20 июня, достигла 352 пунктов – это максимум за три года, говорят данные Bloomberg. Индекс ММВБ по итогам торгов четверга упал на 2,01% – ниже психологически важного уровня в 1300 пунктов, индекс РТС снизился на 3,53%, – до 1246,2 пункта.

Доходность десятилетних еврооблигаций Украины подскочила до 9,5%. Это на 100 базисных пунктов выше, чем еще неделю назад. Более «короткие» бумаги торгуются примерно на том же уровне.

По подсчетам Goldman Sachs, до конца лета Украине только перед МВФ нужно погасить $1,3 млрд. С января по апрель Киеву удавалось привлекать больше валютных займов, чем погашать. Чтобы удерживать резервы на нынешнем уровне и не допустить их снижения, Киеву нужно и дальше занимать средства в валюте прежними темпами, говорится в отчете Goldman Sachs. Иначе повторится ситуация мая, когда всего за месяц резервы сжались на $0,7 млрд – столько же, насколько выросли с января по апрель 2013 года.

Панической распродажи украинских бумаг пока нет, говорит специалист отдела продаж долговых ценных бумаг Dragon Сapital Сергей Фурса. Но реши выйти Украина на внешний рынок сейчас, новый выпуск еврооблигаций обойдется ей в 10%, прогнозирует Сологуб. Это – максимум за последний год. Выпуск новых еврооблигаций при таких условиях – слишком дорогое удовольствие. Хотя надежд на это в Минфине не оставляют.

На прошлой неделе Украину посетили делегации нескольких крупных инвестиционных фондов, в том числе JP Morgan и Goldman Sachs, отмечает близкий к руководству Минфина собеседник Forbes. Традиционно их визави в украинском правительстве – директор департамента долговой и международной финансовой политики Министерства финансов Галина Пахачук. На прошлой неделе традиции изменили – представителей JP Morgan принял лично глава Министерства финансов Юрий Колобов. «В Минфине понимают остроту проблем и ищут возможные варианты их решения», – подчеркивает собеседник.

Если бы Украина договорилась о новом кредите с МВФ или о снижении цены на газ с Россией, это помогло бы сдержать рост доходностей, говорит Фурса. Но после недавних заявлений президента Виктора Януковича о том, что государственный бюджет на 2013 год нужно пересмотреть в сторону увеличения расходной части, а тарифы на газ категорически нельзя повышать, договориться с Фондом вряд ли получится.

По материалам: forbes.ua