Свободное падение украинской гривны

19 ноября имеет все шансы войти в историю украинской экономики как «черный понедельник» для национальной валюты. Именно в этот день Национальный банк Украины, получивший 6 ноября право в «ручном режиме» заниматься регулированием валютного рынка, решил воспользоваться этим правом и принял ряд решений, способствующих активному развитию черного рынка валюты, ускорению ухода с украинского рынка инвесторов и ослаблению позиций отечественных экспортеров на внешних рынках.

В частности, НБУ получил право вводить на срок до шести месяцев обязательную продажу части валютной выручки и сокращать сроки ее возврата со 180 до 90 дней. Соответствующее решение изложено в Постановлении НБУ №475 от 16 ноября, которое вступило в силу с 19 ноября. Также с 19 ноября Национальный банк ввел обязательную продажу валюты, поступающей физическим лицам в виде переводов из-за рубежа на сумму свыше 150 тысяч гривен в месяц в эквиваленте. Об этом говорится в постановлении НБУ №476 от 16 ноября 2012 года, зарегистрированном в Минюсте под 1922/2223.

Следующим шагом будет введение обязательной продажи валютной выручки экспортерами, что сделает их и без того безрадостное положение вследствие падения спроса на металл и сырье на мировом рынке и уменьшение срока возврата валютной выручки еще печальнее. В упомянутом выше Постановлении №475 содержится требование по обязательной продаже на межбанковском валютном рынке Украины поступлений в иностранной валюте в виде валютной выручки резидентов от продажи товаров по внешнеэкономическим договорам.

Однако размер поступлений в иностранной валюте, подлежащих обязательной продаже на межбанковском валютном рынке Украины, в том числе непосредственно Национальному банку Украины, устанавливается отдельным распорядительным документом… самого Нацбанка! Мало того, что данное положение на 100% коррупционно, поскольку позволяет вводить условия чуть ли не для каждого отдельного экспортера персонально, так еще и для украинских экспортеров (да и импортеров) станут недоступны покупки оборудования в лизинг и начнутся существенные проблемы с форвардными и фьючерсными контрактами.

Уже сейчас можно предположить, что и экспортеры, и импортеры будут в срочном порядке (если кто еще этого не сделал) переводить абсолютно все финансовые операции из Украины в офшоры и вообще не заводить валюту в страну. Потому что это стало очень рискованным делом. Экспортеры-резиденты очень оперативно превратятся в нерезидентов (по крайней мере – по документам). Напомню, что аналогичные меры были предприняты НБУ и Кабмином в 2008-2009 годах, что привело к падению промышленного производства почти на треть. До сих пор Украина так и не вышла на докризисный уровень производства (в долларовом эквиваленте цен).

В ближайшее время ожидалось еще несколько столь же «креативных» шагов по ухудшению ситуации вокруг операций с валютой. Так, с 1 декабря текущего года планировалось ввести 15-ти процентный налог на все операции… по продаже валюты! Правда, только для физических лиц и только при продаже наличной валюты. Эти средства предлагалось направить на пополнение бюджета Пенсионного фонда Украины.

Такой подарок «черному рынку» валюты подготовила Рабочая группа, состоящая из представителей НБУ, Кабмина и профильного Комитета Верховной Рады Украины, а соответствующий законопроект №11433 был подан 16 ноября народным депутатом главой Комитета по вопросам финансов, банковской деятельности, налоговой и таможенной политики В. Хомутынником. Правда, вряд ли эти деньги попали бы к пенсионерам. Так как граждане Украины в подобных ситуациях предпочитают иметь дело с «менялами». Юристы уже назвали эту законодательную инициативу правовым нонсенсом.

Было бы наивным полагать, что граждане Украины в массе своей будут сдавать государству валюту по фиксированному курсу, да еще и с налогами, если это можно сделать «с рук» и намного выгоднее.

И это еще не все. Ведь налог на продажу валюты может быть с таким же успехом введен и для экспортеров. Тогда им придется платить дополнительный 15-ти процентный (или какой придумают) налог на доход (валютную выручку, которую они будут вынуждены продавать в обязательном порядке). Как при таком бремени налогов они будут конкурировать на мировом рынке – непонятно.

Правда, уже 20 ноября Хомутынник решил отозвать скандальный законопроект но… лишь для того, чтобы его доработать и согласовать позиции Кабинета министров, Национального банка Украины (НБУ) и общественности.

Гривна. Основные условия падения.

Первые признаки неконтролируемой девальвации гривны проявились 4 сентября, когда с отметки в 7,95 грн за доллар США курс гривны снизился до 8,17-8,20 грн за доллар США как на наличном, так и на безналичном рынках. Несмотря на это, НБУ продолжил держать официальный курс стабильным, на уровне 7,993 грн за доллар США в течение всего года. Это стоит ему примерно 815 млн. долларов в месяц. Именно с такой скоростью «тают» золотовалютные резервы (далее – ЗВР) начиная с августа 2011 года, когда они составили $38,2 млрд и по сей день (по состоянию на октябрь 2012 года размер ЗВР НБУ - $26,8 млрд). В середине ноября курс гривны преодолел психологический рубеж в 8,3 грн за доллар США, когда торги на межбанке закрылись в диапазоне 8,2800/8,3200 грн за доллар. Символично, что это произошло 13 ноября.

С этого момента ситуация стала напоминать начало паники. Хотя о необходимости девальвации гривны предупреждали практически все эксперты, как украинские, так и международные. Отличались только прогнозы по новому равновесному курсу гривны. Они колебались в пределах от 8,3 до 11 грн. за доллар США. Более точный прогноз не позволяют сделать весьма специфически подаваемые данные государственной статистики. Но и то, что есть, позволяет сделать однозначные выводы о сильной переоцененности украинской валюты и о её закономерном обвале в ближайшем будущем.

Курс национальной валюты невозможно отделить от экономики Украины в целом. А во втором-третьем кварталах текущего года она демонстрировала все признаки рецессии. Падение промышленного производства началось в июне (падение на 1,4% к июню 2011 года) и, ускоряясь, продолжилось до октября (падение в октябре 2012 года – 4,2% по отношению к октябрю 2011года). Всего же по итогам десяти месяцев текущего года общее падение промышленного производства по сравнению с прошлым годом составило 1,4%.

За 9 месяцев 2012 года отрицательное сальдо торгового баланса возросло до $11,47 млрд, увеличившись за сентябрь почти на $1,5 млрд. То есть Украина купила именно на такую сумму товаров больше, чем продала. Мало того, до конца года баланс ухудшится еще на $3-4,5 млрд, поставив абсолютный рекорд за все годы независимости. Кстати, отрицательные значения сальдо внешнеторгового баланса наблюдается уже седьмой(!) год подряд. Да и вообще, за 2010-2012 годы Украина «затарилась» в долг товарами на сумму почти в $30 млрд, что уже превышает весь объем резервов НБУ.

Такое положение не дает возможности Кабинету министров и НБУ делать два дела одновременно: держать курс гривны и обеспечивать выплаты за импорт. К тому же в структуре ЗВР НБУ собственно доллары занимают порядка 35% или около 10 млрд.

Напомню, что на начало прошлого обвала гривны, а именно  на 1 сентября 2008 года, по данным НБУ, структура ЗВР была таковой: валюта на счетах – $17,25 млрд. Ценные бумаги – $20,6 млрд. Специальные средства займа — $2 млн. Монетарное золото – $529 млн. Итого: $38,381 млрд.

По расчетам экономического обозревателя Святослава Швецова, когда национальная валюта стала падать, то оказалось, что этих «колоссальных» средств явно недостаточно, чтобы удержать гривну в равновесном состоянии. Израсходовав к 1 ноября 2008 года лишь $6,38 млрд, НБУ сдался, и Кабинет министров Украины срочно запросил у МВФ открыть кредитную линию. Это дало возможность удержать курс гривны от двукратного падения и сохранить его на отметке 8 грн за доллар США.

Проводимая последний год политика по «стерилизации» гривневой массы вылилась в существенную потерю ликвидности в банковской системе. А это, в свою очередь, привело к фантастической ситуации: при инфляции равной 0%, ставки по депозитам приближаются к 25%, а учетная ставка НБУ застыла на отметке 7,5%.

Положение дел с уровнем ставок по кредитам и депозитам свидетельствует о том, что банковская система постепенно превращается в большую финансовую пирамиду типа МММ, где обязательства по уплате «старых» депозитов выполняются за счет привлечения новых депозитов. Средняя ставка по депозитам физических лиц по состоянию на 1 ноября 2012 года  -  19,28%, а стоимости кредитов - 22,6% для физических лиц и 24,1% для юридических лиц. Для того, чтобы брать кредиты под такие проценты, рентабельность бизнеса должен составлять не менее 40-44%. И это только для того, чтобы за 5 лет вернуть кредит с процентами. На амортизацию основных фондов, а также на инвестирование денег уже не хватит.

Если ко всему вышеперечисленному добавить и отчетность по выполнению бюджета и росту государственного долга, то картина и вовсе станет удручающей. Для выполнения плана по доходам в среднем в месяц в казну государства должно поступать не менее 30,8 млрд грн, а поступает всего 27,4 млрд. То есть недобор – 11% или примерно 40 млрд. грн по итогам года.

Что же касается долгов, то тут Минфин работает как часы: каждый день по 300 млн. гривен занимает. По данным Госказначейства, план по заимствованиям даже перевыполняется. Поступления от госзаймов помесячной росписью финансирования общего фонда госбюджета Украины на январь — ноябрь 2012 года предусмотрены в сумме 86 млрд 802,2 млн гривен, на данный момент в бюджет поступило 90 млрд 215,6 млн гривен (в т. ч. по внутренним государственным заимствованиям — 61 млрд 440,8 млн гривен, по внешним — 28 млрд 774,8 млн гривен).

Падение доходов и рост долгов – закономерное следствие экономических реформ, в результате которых из Украины бегут инвесторы, уходит иностранный бизнес, закрываются банки и самоликвидируются  мелкие и средние предприятия, не выдерживая бремени уплаты налогов авансом и многих других реформаторских новаций.

В существующих реалиях «креативные» инновации от НБУ, Кабмина и парламента только усилят панические настроения на рынке и будут способствовать дальнейшему падению курса гривны, который и так уверенно катится вниз (с небольшими задержками из-за инъекционных валютных интервенций). Вместо оздоровления экономики, снятия регуляторных барьеров, снижения числа налогов (в Украине их – 135, страна является мировым рекордсменом), упрощения процедур ведения бизнеса и других мер, направленных на мотивацию усиления бизнес-активности в Украине, делается все возможное для замораживания экономики и усиления рецессии.